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Degussa Underperformer
04.11.2004
LRP
Dr. Silke Stegemann, Analystin der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von Degussa (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) nach wie vor mit "Underperformer" ein.
Degussa habe heute Morgen die Zahlen für das dritte Quartal veröffentlicht, sie hätten auf der operativen Ebene positiv überraschen können. Der Umsatz habe mit gut 2,8 Mrd. Euro (+3,9%) im Rahmen der Erwartungen gelegen. Dazu habe eine spürbare Mengennachfrage von +6% beigetragen. Enttäuschend werte man, dass es bis jetzt noch nicht gelungen sei die Verkaufspreise zu erhöhen. Es zeige sich damit, dass Degussa als Spezialchemieunternehmen am Ende der chemischen Wertschöpfungskette stehe und damit Preiserhöhungen erst mit einer zeitlichen Verzögerung möglich seien.
Zur EBIT-Steigerung um +11,8% auf 266 Mio. Euro hätten alle Unternehmensbereiche beigetragen. Besonders erfreulich habe sich, wie angenommen, die Bauchemie mit 74 Mio. Euro entwickelt. Der Jahresüberschuss von 76 Mio. Euro habe die Schätzungen der Analysten und die Markterwartungen nicht erreichen können. Dazu habe besonders das Ergebnis der nicht fortgeführten Bereiche von -74 Mio. Euro beigetragen. Dieser Posten sollte nicht überinterpretiert werden.
Degussa halte an seinem Jahresausblick 2004 fest, wonach sich für das Kerngeschäft eine leichte Steigerung bei Umsatz und operativem Ergebnis ergebe. Aufgrund der weiter ansteigenden Rohstoffpreise dürften sich allerdings die Steigerungsraten beim operativen Ergebnis in Q4 abschwächen. Schon DSM habe auf ein schwierigeres Q4 verwiesen und sei vom Markt abgestraft worden.
Die Analysten der LRP bewerten die Aktie von Degussa unverändert mit "Underperformer". Das Kursziel 12/2005 liege bei 30 Euro.
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